炒股杠杆:就罕有地提出保障市场供应和物价基本稳定

  不过,不少市场人士分析,年内CPI可能已经触顶,7月CPI或是年内高高点,后续CPI的阶段性触顶和PPI的继续下行仍然支持利率下行的长期趋势。

  小微企业融资成本明显降低。2019 年1-6月,新发放普惠型小微企业贷款平均利率6.82%,较2018年全年平均水平下降0.58个百分点。其中,截至 2019 年 6 月末,五大行新发放普惠型小微企业贷款平均利率为4.78%,较2018年全年下降0.66个百分点,再加上承担或减免信贷相关费用相当于降低其他融资成本0.57个百分点,合计已超过1个百分点。

  3、建立在香港发行中央银行票据的常态机制,上半年,央行先后在香港成功发行6期、700 亿元人民币央行票据,既丰富了香港市场高信用等级人民币投资产品系列和人民币流动性管理工具,也有利于形成更加完善的香港人民币债券收益率曲线,推动人民币国际化。

  “与贷款基准利率相比,LPR的市场化程度更高,能更好地反映信贷市场资金供求状况。随着银行更多运用贷款市场报价利率作为定价参考,有利于进一步疏通政策利率向贷款利率的传导,促进降低贷款实际利率。”《报告》称。

  近期物价上涨压力已经引起政府重视,7月召开的中央政治局会议定调下半年经济工作时,就罕有地提出“保障市场供应和物价基本稳定”。

  8月9日晚间,央行发布的《2019年第二季度货币政策执行报告》(下称“《报告》”)指出,面对复杂严峻的内外部形势,稳健的货币政策将保持松紧适度,适时适度进行逆周期调节,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”。创新完善货币政策工具和机制,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,更地发挥贷款市场报价利率(LPR)在实际利率形成中的引导作用,进一步降低小微企业融资实际利率。把握好处置风险的节奏和力度,及时化解中小金融机构流动性风险,坚决阻断风险传染和扩散。

  但另一方面,也要看到,近期猪肉、鲜菜、水果等食品价格受非洲猪瘟、极端天气等因素影响上涨较快,拉动消费品价格涨幅有所扩大。企业生产需求边际放缓、大宗商品价格同比下降、上年同期基数52较高等因素导致PPI走低。此外,减税措施、贸易摩擦还可能对不同部门的物价指数产生不同影响。总体来看,未来一段时间物价水平受到供求两端影响,存在一些不确定性,对动态变化需持续监测。

  观望:物价不确定因素增加需持续监测

  2、把握好置风险的力度和节奏,稳妥化解中小金融机构流动性风险,坚决阻断风险传染和扩散。

  面对复杂严峻的内外部形势,“以我为主”、“保持定力”成为当前包括货币政策在内的宏观政策调控的一大基调。

  与一季度报告相比,货币政策保持稳健不搞“大水漫灌”、进一步降低民企小微融资利率、推进贷款利率并轨等话题在《报告》中依旧提及,《报告》通篇多次强调“保持定力”,有分析指出,总量放松的货币政策大概率不会出现,通过定向降准、定向中期借贷便利等工具实现结构性宽松仍会是主流操作。

  三是要通过补充资本增强服务实体、防范风险的能力。部分中小银行出现的局部性、结构性流动性风险,本质上是真实资本水平不足导致的市场选择结果。要推动中小银行补充资本,将银行资本补充与深化金融供给侧结构性改革、加强金融风险防范基础能力以及促进中小银行健康发展结合起来。

  1、创新货币政策工具和机制,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资。央行在 2019 年第一季度的宏观审慎评估(MPA)中已将制造业中长期贷款和信用贷款纳入考核。

  相比于一季度报告,本次《报告》有以下新表述更值得关注:

  华泰证券首席宏观研究员李超认为,2%-3%的CPI同比增速处在温和通胀的区间,年内CPI大概率在三季度见顶回落,通胀短期快速上行突破3%的风险不大。美联储7月议息会议降息后,客观上给国内货币政策留下了更大的降息空间;贸易摩擦存在升级风险,我们认为未来利率市场化降息仍是政策合意选项,可能下调7天逆回购及MLF政策利率、引导LPR下行。

  10、面对全球经济在中长期内保持中低速增长的可能性,在政策应对上,要坚持以我为主,适当兼顾国际因素,在多目标中把握好综合平衡,保持定力,做好中长跑的打算。

您可能还会对下面的文章感兴趣: