个人给别人股票配资: 华创证券研究所所长董广阳:消费板块将稳定增长 白酒股强势不改

  董广阳:对,更多是跟企业都在沟通,希望保持稳的状态,不然的话前面涨了4、5年,到现在这么疯狂,如果企业不理性的话,那肯定会迎来一个上升同时也迎来下降。

  主持人:明白,其实您还有另外一个角色,是食品饮料行业的首席分析师。

  董广阳在接受采访时表示,研究所在证券公司内部的定位就是一个机构业务线条的核心桥头堡的作用;而研究所的核心竞争力在于回归研究本源,发掘研究价值。

  作为华创证券研究所所长、拥有11年食品饮料行业研究经验的分析师,他如何看待研究所在证券公司内部的价值作用?研究所的核心竞争力是什么?卖方研究未来转型方向在哪里?随着消费板块持续受资金追捧,该板块下半年能否继续强势?对此,东方财富网邀请到了华创证券研究所所长董广阳先生做客《财富观察》栏目,跟大家分享精彩观点。

  董广阳:行业的格局基本上不会有太大的变化,因为高端白酒就那么几家公司,格局不会太变化。所以你要说他们在行业内部地位,仍然会强势,只不过行业的景气在这两年持续的往上走,比如茅台价格零售价号称飙到2800、2900了,你让它再涨太多的空间已经有限了,而且我觉得渠道的库存再往上塞多少,也肯定有限了,那这样的话肯定要走缓才行,走的太快肯定会迎来调整,所以强势仍然会继续,如果你拿放长一点它仍然是非常好的标的,因为行业属性决定非常好,是投资非常好的品类。

  董广阳:对。

  董广阳:这肯定要做的,一个研究院在目前国内竞争激烈的情况下面,如果你没有核心竞争力你怎么立足对吧,尤其在这两年以来,研究所生存环境发生很大的变化,包括新财富评选的取消,各个投资机构换手率,交易量都下降,竞争尤其加剧之后,你不考虑这个问题很有可能很快就被淘汰了,所以这应该说我们研究所重点要打造的。

  董广阳:对,可能很多人也不了解。研究所是这样一个情况,因为接触的客户主要是机构投资者,所以研究所在证券公司内部的定位就是一个机构业务线条的核心桥头堡的作用,因为它直接面向机构客户,跟机构客户发生投研的咨询,也产生相应的收入,同时通过研究产业这方面支持,对证券公司内部各个行业部门,包括零售部门,包括投行业务部门,包括财富管理部门,其他各个部门,产生投研的智力支持,这是我们研究所的价值作用。

  主持人:让您站在现在的时点分析它背后那么强的逻辑或者原因的话,您怎么看这个问题呢?

  董广阳:对,我们的机构客户首先是看我们这一点吧。

  董广阳:谢谢。

  主持人:谢谢董老师,的确在跟您尤其是聊研究所转型这一块,我们会发现其实担子非常重,而且未来会伴随着很多的挑战,但是好在我们现在是在努力、在摸索,我们也相信未来一定会是很好的格局,节目最后再次感谢董老师的作客,也感谢观众朋友的陪伴,我们下期节目再见!

  主持人:另外,买卖双方其实是在竞争这块一直会有一些博弈,大家也会说主动权似乎一直都在买方这里,所以我们也有必要研究一下就是说卖方他的一个就是说研究转型的路径,我们先来谈一谈,您认为卖方存在哪些问题,就您所看到的。

  主持人:那行业确实走的太强了。

  董广阳:对,非常注重他在自己本业、主业上面有没有做到极致,自己领域里面最好的白马型的业绩做好的企业,真正将来能够长期生长的企业,他应该研究的好,因为做企业和做人之间,包括跟我们职业之间所要遵循之道,是可以互通,互相影响的。

  主持人:其实提起研究所,大家只知道它非常的重要,或者说专业的人干专业的事,很多投资者其实在投资前也喜欢看看我们研究所发出的投资报告,但是真正这个研究所在我们公司当中所扮演的角色,它的定位大家并不是很清楚,您能首先给大家谈一谈吗?

  董广阳:并不是说绝对额下降了,我们只是拓展收入来源,希望把这个蛋糕做的更大,只有这样才能把好的优秀研究人才才能留下来,但纯粹原来这一块并不是要下降,而是提升市场竞争力、提升市场份额,把我们收入做的更大,就是多方面都要增长。

  主持人:现在是处于哪个阶段?

  主持人:就非常看重脚踏实地的干好本职工作。

  当然核心竞争力首先要回归本源了,就是研究所主业是什么,那就是研究,分析师要的是什么?就是要做定价发现。一个研究所,就像一个企业一样,你不把主业这块做好,那研究所存在价值就没有意义。因为你做别的业务,别人都在更加专业的方面他做的已经很好了,所以我们研究所的核心特点就是把我们研究领域里面打造出一批有特色、有竞争力的研究的队伍出来。

  董广阳:其实研究所总体来讲,在各个券商应该算做成本中心吧。它能够产生的收入基本上满足自己人力资本的支出这些方面,在国内外各个大的券商投行里面都是这么一个定位吧,基本上。

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  主持人:很难发生变化了。

  主持人:发掘和打造。

  对于消费板块,董广阳认为相较今年上半的大幅增长,消费板块下半年的走势将趋于理性,同时行业基本面的景气程度也将会延续,龙头企业股价略微回调进入慢牛期。

  本期嘉宾介绍:董广阳,华创证券研究所所长,食品饮料首席分析师,上海财经大学经济学硕士,11年食品饮料行业研究经验,曾任职于瑞银证券、招商证券,2015年到2017年连续三年新财富、水晶球、金牛奖等最佳分析师排名第一,为多家大型食品饮料企业和创投企业提供行业顾问咨询。

  董广阳:其实我觉得也不用太转型,首先第一步要回归到研究本源,就是大家重新回过来把研究做好,把研究做好做出在机构内的口碑,再做出在产业内的口碑,你把这些做好,大家说的转型,比如我去转型做投行,转型做产业连接、产业联动推动产业发展,都是自然而然的事。这些都是基于你在产业内和资本市场内部建立非常好的研究口碑基础,这样你就成功。你放眼我们行业里面,真正做的好的这些研究员,在这方面转型做得好的,也都是在原来资本市场或者研究产业里已经树立一定基础的,你在这个基础都还没有的时候盲目的去转型,我觉得是不靠谱的,因为你要转行做投行,那投行的人干嘛。所以我觉得首先在我们研究基础之上把专业的壁垒竖的够高,然后再在高位上面释放你的势能,那是可以的。比方说这几年,我在产业里还比较熟悉,自然而然会有很多产业内沟通,很多项目机会沟通起来,我觉得这是比较可长久的,你要往哪一个方向重点发力和自由度也是比较多的。

  董广阳:因为它的收入总体来讲,在整个证券公司里面收入比重还是比较小的,那么它其实更多是对整个公司产生更多的智力支持,以及对机构业务产生连接和投研价值的发掘,或者说更多的是产生市场的品牌价值,定价挖掘的引领价值这些方面的作用。

  董广阳:是。

  董广阳:研究所的收入拓展,这一块应该说大家都在寻找,过去的传统收入来源主要就是佣金收入了,后面其实大家都在寻找开拓。比方有人提出投行化的方式,或者是专家中介化的方式,或者是跟紧密结合财富管理业务,当然现在不同背景的研究所层面不一样,有些研究所比方在私募服务上面已经很多了,私募产生收益不少,像去年到今年,银行理财子公司这么多的产生之后,大家都在布局银行理财子公司这一块。作为最后的金主,他们有需求,能够产生很多价值,比方说交易也好,委托也好,这个层面的价值,这块也都是有很大需求的,我们这块也都在布局了,整体来讲我们收入比重里面,确实纯佣金收入比重也是有所下降。

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