配资账户模拟仓玩一玩: A股弱势震荡 真的是科创板分流的锅? 7月22日科创板开市第一天

7月22日科创板开市第一天,首批25只个股平均涨幅约140%,但三大股指均呈现不同程度的下挫。23日,尽管三大指数悉数收红,但仍然难以有效站上5日均线。在这样的市场环境下,科创板是否对A股资金造成了分流效应,这样的问题自然容易引发市场的讨论。

对此,东兴证券甚至认为,创板开闸对A股影响,比价效应大于分流效应。因首批科创板上市公司估值相对合理,基本落在A股对应行业目前估值25%-75%分位数间,随着市场风险偏好回暖,有望提升相关行业估值中枢。此外,科创板首批标的规模有限,且相较于分流,更有理由相信科创板开板会给市场带来一定的流动性增量,这一想法从创业板开闸经验中可以得到印证。

创业板榜样在前 科创板还得用业绩说话

分流效应不足惧 比价效应打造局部热点

由于大规模资金的追捧和高涨的投资热情,再加上打新投资者收益变现的需求,导致科创板开通首日成交额较高。但机构普遍认为,科创板开闸后“爆炒”行为会趋于缓和,标的走势会迅速产生分化。据机构测算,这段价值回归窗口可能在3个月左右。广发证券认为,科创板二级市场交易会进一步由“高波动”向“结构分化”推演观点,预计后市波动率会逐渐降低,预期收益率、换手率趋向平稳,个股分化或成为趋势,估值因素将有所强化。

事实上市场不止关注科创板对A股的分流效应,科创板个股对同行业公司的比价效应也已受到重点关注。尽管22日有不少前期活跃的科创板对标股“见光死”,如精测电子、赛腾股份、高德红外纷纷跌停,但以南大光电、江化微等为代表的半导体材料概念近日依旧有强势表现,成为弱市中的局部热点。

A股弱势震荡 真的是科创板分流的锅?

展望后市,招商证券指出,参考创业板推出后的情况,预计科创板对市场流动性的影响将逐渐减弱,上市后30个交易日的平均成交额可能在110亿左右,无需担忧后续对市场的大幅抽血效应。

从一组数据中,我们可以更直观的感受到公司业绩对于股价长期走势的强大作用力。据中信建投统计,创业板2009年10月上市首日,首批个股平均涨幅达到了106%,首周涨幅平均为82%,首月涨幅达到120%。自上市首日至2019年7月21日,爱尔眼科涨幅为11.68倍,亿纬锂能涨幅为5.65倍,网宿科技为4.46倍。于此相反,金亚科技跌幅为94%,南风股份跌幅为54%,吉峰科技跌幅为51%。从业绩来看,爱尔眼科10年来营业收入复合增长33%,净利润复合增长32%,亿纬锂能则分别为35%和33%。金亚科技10年营业收入复合增速为-21%。由此可见,从长期来看,良好的盈利能力才是驱动股价上涨的基本因素。

从数据来看,科创板上市首日成交总额485亿元,占全部A股(含科创板)交易总额的11.72%。此外,当天万得全A指数(未包含科创板)与中证1000指数成交额均要小幅高于上周均值与前一交易日。创业板综成交额小幅低于上周均值,但成交额也要高于上周五。东北证券认为,科创板近500亿元的成交额更多来自于边际变化,未对A股存量资金形成分流。

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