叩富网翻翻配资更好:对货币政策过度依赖或致经济剧烈调整!央行报告反思各国宽松

  告诫:金融机构不能再走同业过度扩张老路

  尽管进一步降低民企、小微实际融资成本仍是下一阶段货币信贷政策的着力点,但并非通过下调贷款基准利率来实现,而是将付诸贷款利率并轨。《报告》明确,下一步将推进贷款利率“两轨合一轨”, 完善商业银行贷款市场报价利率机制,更好发挥贷款市场报价利率(LPR)在实际利率形成中的引导作用。强化央行政策利率体系的引导功能,完善利率走廊机制,推动小微企业贷款实际利率进一步降低,督促银行降低贷款附加费用,确保小微企业融资成本下降。

  1、创新货币政策工具和机制,引导金融机构增加制造业、民营企业的中长期融资。央行在 2019 年第一季度的宏观审慎评估(MPA)中已将制造业中长期贷款和信用贷款纳入考核。

  10、面全球经济在中长期内保持中低速增长的可能性,在政策应对上,要坚持以我为主,适当兼顾国际因素,在多目标中把握好综合平衡,保持定力,做好中长跑的打算。

  8月9日晚间,央行发布的《2019年第二季度货币政策执行报告》(下称“《报告》”)指出,面对复杂严峻的内外部形势,稳健的货币政策将保持松紧适度,适时适度进行逆周期调节,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”。创新完善货币政策工具和机制,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,更地发挥贷款市场报价利率(LPR)在实际利率形成中的引导作用,进一步降低小微企业融资实际利率。把握好处置风险的节奏和力度,及时化解中小金融机构流动性风险,坚决阻断风险传染和扩散。

  对货币政策过度依赖经济剧烈调整!央行报告反思各国宽松货币潮后果,告诫金融机构减少同业业务依赖。

  7、当前,全球总需求不足及部分结构性因素导低通胀盛行,并可能压低未来通胀预期。在这一背景下,主要经济体政策利率与历史水平相比均处较低位置,未来一旦出现衰退危机,主要经济体货币政策调整应对的利率空间有限;同时,央行采取扩大资产负债表等非常规货币政策的边际效果可能也较为有限。

  5、截止2019年7月,中国银行、民生银行、华夏银行、浦发银行、工商银行五家已合计发行 2300 亿元永续债,另有13家银行拟发行超过4700亿元永续债。

  9、坚持在推动高质量发展中防范化解风险,有序推进结构性去杠杆,精准有效处置重点领域风险,争取到2020年,金融结构适应性提高,金融服务实体经济能力明显增强,金融工作法治化水平明显提升,硬约束制度建设全面加强,系统性风险得到有效防控。

  央行表示,将继续有针对性地创新完善货币政策工具和机制,保障中小银行流动性总体稳定。

  8、物价形势总体较为稳定,不确定因素有所增加。未来一段时间物价水平受到供求两端影响,存在一些不确定性,对动态变化需持续监测。

  “与贷款基准利率相比,LPR的市场化程度更高,能更好地反映信贷市场资金供求状况。随着银行更多运用贷款市场报价利率作为定价参考,有利于进一步疏通政策利率向贷款利率的传导,促进降低贷款实际利率。”《报告》称。

  《报告》认为,包商银行被接管引起同业业务环境发生较大变化,对此应正确认识:

  不过,不少市场人士分析,年内CPI可能已经触顶,7月CPI或是年内高高点,后续CPI的阶段性触顶和PPI的继续下行仍然支持利率下行的长期趋势。

  与一季度报告相比,货币政策保持稳健不搞“大水漫灌”、进一步降低民企小微融资利率、推进贷款利率并轨等话题在《报告》中依旧提及,《报告》通篇多次强调“保持定力”,有分析指出,总量放松的货币政策大概率不会出现,通过定向降准、定向中期借贷便利等工具实现结构性宽松仍会是主流操作。

  对于未来物价走势的判断,《报告》认为,物价涨幅主要取决于经济基本面状况和市场供求的相对变化。一方面,近期国内经济运行总体平稳,总供求基本平衡,核心 CPI 稳中略降;供给侧结构性改革深入推进,市场机制作用得到更好发挥,产能过剩。

  近期物价上涨压力已经引起政府重视,7月召开的中央政治局会议定调下半年经济工作时,就罕有地提出“保障市场供应和物价基本稳定”。

  三是要通过补充资本增强服务实体、防范风险的能力。部分中小银行出现的局部性、结构性流动性风险,本质上是真实资本水平不足导致的市场选择结果。要推动中小银行补充资本,将银行资本补充与深化金融供给侧结构性改革、加强金融风险防范基础能力以及促进中小银行健康发展结合起来。

  实际上,自去年以来,我国实体经济的融资利率就不断下行。《报告》指出,前期出台的支持民营、小微企业的政策效果逐步显现,企业贷款加权平均利率比上年高点下降0.32个百分点,包括银行贷款、 债券、表外融资等在内的全社会综合融资成本持续下行。

  相比于一季度报告,本次《报告》有以下新表述更值得关注:

  4、为推动《关于完善系统要性金融机构监管的指导意见》尽快落地,按照分行业、分步骤制定实施细则的思路,央行会同相关部门,加快推进系统重要性银行评估办法制定,在此基础上,拟发布系统重要性银行名单,并研究提出附加监管要求。

  6、包商银行被接管后同业融资条件相对收紧、市场利率分层更加明显等变化,一定程度上是对过去同业业务不规范发展的纠偏,是打破同业刚兑后市场主体风险意识增强的表现。各类金融机构要减少对同业业务的过度依赖,不能再走同业过度扩张和忽视风险管理的老路。同时,部分中小银行出现的局部性、结构性流动性风险,本质上是真实资本水平不足导致的市场选择结果。

  面对复杂严峻的内外部形势,“以我为主”、“保持定力”成为当前包括货币政策在内的宏观政策调控的一大基调。

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